美團點(diǎn)評上市后大規模擴張業(yè)務(wù)，把未來(lái)的盈利希望更多地放在“到店、酒店及旅游”業(yè)務(wù)，第三季度這塊業(yè)務(wù)的毛利占公司總毛利近六成。2019年上半年也正是有賴(lài)于這塊業(yè)務(wù)的高增長(cháng)，才讓公司得以整體扭虧為盈。
從美團點(diǎn)評和攜程披露的2019年第三季度財務(wù)數據來(lái)看，美團點(diǎn)評在“到店、酒店及旅游”的總收入為61.8億元，而攜程總收入為105億元，隨著(zhù)美團點(diǎn)評在這方面的全面發(fā)力，未來(lái)能否有機會(huì )全面超越攜程的地位？而第三方咨詢(xún)機構的數據顯示，美團點(diǎn)評和攜程在不同的機構數據里面分別是“酒店間夜量”的領(lǐng)頭羊。
“到店、酒店及旅游”貢獻美團近六成毛利
2019年第三季度（單季度）美團點(diǎn)評實(shí)現營(yíng)業(yè)收入275億元，同比增長(cháng)44.1%；毛利為95.2億元，同比增長(cháng)109.8%。第三季度外賣(mài)毛利率為19.5%，較去年同期提升3個(gè)百分點(diǎn)。新興業(yè)務(wù)毛利率為18.7%，較去年同期的-37.4%有顯著(zhù)改善。經(jīng)調整EBITDA及經(jīng)調整溢利凈額分別為23億元及19億元。
國盛證券表示，美團點(diǎn)評三季報超預期的原因是多方面的，最主要的原因有三點(diǎn)。一是市場(chǎng)對于外賣(mài)履約成本定量的錯判，訂單密度的上升會(huì )帶來(lái)履約成本的下降；二是市場(chǎng)對廣告變現平臺價(jià)值的低估，到店業(yè)務(wù)的變現能力遠遠沒(méi)有達到瓶頸；三是市場(chǎng)之前高估了后臺成本的增速，成本前置的階段已經(jīng)過(guò)去了。
美團點(diǎn)評在第三季度真正吸引眼球的，是“到店、酒店及旅游”的數據，盡管61.8億元的收入只占總收入的22.5%，然而毛利卻高達54.76億元，占毛利總額（95.2億元）的57.5%，“到店、酒店及旅游”的毛利率達到88.6%，遠遠高于外賣(mài)和新興業(yè)務(wù)。
美團點(diǎn)評三季報稱(chēng)，“2019年第三季度，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的交易金額由2018年同期的493億元增長(cháng)29.4%至2019年第三季度的639億元。變現率由9.0%同比上升至9.7%。到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)39.3%至2019年第三季度的61.8億元。毛利率則由90.6%同比輕微下降至88.6%?！?
就酒店預訂業(yè)務(wù)而言，“在我們的平臺上的國內酒店消費間夜量同比增長(cháng)44.4%，季度酒店間夜量首次超過(guò)1億，及日均間夜價(jià)亦同比穩步增長(cháng)。我們繼續與低線(xiàn)城市的更多酒店開(kāi)展互利合作，并加大在平臺上向現有用戶(hù)交叉銷(xiāo)售酒店預訂服務(wù)的力度，這促使國內酒店間夜量加速增長(cháng)。此外，我們于2019年4月推出的‘酒店+X’活動(dòng)繼續促進(jìn)了高端酒店預訂業(yè)務(wù)的增長(cháng)，并幫助高端酒店推廣非住宿服務(wù)，如餐廳、婚宴場(chǎng)地、水療中心及健身房?！?
野村證券發(fā)布的研究報告稱(chēng)，美團點(diǎn)評計劃在酒店預訂業(yè)務(wù)方面增加投資以提升市場(chǎng)份額，估計2020年其“到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)”的交易額及收入將分別上升20%及32%。
攜程第三季度收入增速僅12%
2019年第三季度攜程的收入同比增速只有12%，不如美團點(diǎn)評“到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)”近40%的同比增速；不過(guò)攜程105億元的總收入依然遠遠領(lǐng)先于美團點(diǎn)評“到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)”收入（61.8億元）。
11月14日，攜程公布了截至2019年9月30日的季報，收入達到105億元，同比增長(cháng)12%；營(yíng)業(yè)利潤22億元，同比增長(cháng)52%。若不計股權報酬費用，三季度的營(yíng)業(yè)利潤為26億元，同比增長(cháng)40%。若不計股權報酬費用和權益類(lèi)可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益，2019年第三季度攜程的凈利潤為23億元，而去年同期該數據為17億元。
從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，攜程2019年第三季度財報數據顯示，攜程住宿預訂營(yíng)業(yè)收入為41億元，交通票務(wù)營(yíng)業(yè)收入37億元，這主要源于國際機票業(yè)務(wù)和地面交通業(yè)務(wù)的需求量的增長(cháng)。受益于線(xiàn)下門(mén)店的流量貢獻，旅游度假業(yè)務(wù)實(shí)現了16億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(cháng)19%。
2019年第三季度攜程的毛利率為79%，跟自身2018年第三季度持平，低于美團點(diǎn)評“到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)”88.6%的水平。
攜程聯(lián)合創(chuàng )始人、董事局主席梁建章表示，攜程集團在出境游和海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)碩果累累，主要來(lái)源于Trip.com品牌的持續增長(cháng)，及Trip.com品牌和天巡的不斷增加的協(xié)同效應。10月29日，梁建章也宣布了攜程的“G2戰略”，即Great Quality（高品質(zhì)）和Globalization（全球化）。
第三方機構怎么看？
目前從第三方咨詢(xún)機構的數據來(lái)看，它們主要提供了2019年上半年的數據。美團和攜程，到底誰(shuí)是酒店和旅游服務(wù)的老大？Trustdata大數據和艾瑞咨詢(xún)呈現了不一樣的圖景，但都只有酒店預訂數據的份額比較。
Trustdata大數據稱(chēng)，2019年上半年美團酒店間夜量行業(yè)領(lǐng)先，占比達47.3%，超越攜程、去哪兒及同程藝龍之和（44.6%），上述三者的占比分別為23.9%、10.4%和10.3%；此外，飛豬的份額只有5.4%。不過(guò)，艾瑞咨詢(xún)稱(chēng)，2019年上半年中國在線(xiàn)住宿預訂市場(chǎng)集中度（夜間量口徑），攜程系（包含去哪兒、同程藝龍）占比為47.5%，并稱(chēng)“攜程系居行業(yè)前列”。
對這種第三方咨詢(xún)機構數據的差別，一位行業(yè)分析師向第一財經(jīng)記者表示，當前還沒(méi)有第三季度的具體數據披露，而上半年不同咨詢(xún)機構關(guān)于市場(chǎng)份額數據的分析有所不同，這其中可能是調研樣本和統計口徑的不同所導致的。
美團點(diǎn)評2019年半年報顯示，上半年“到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)”的交易金額由2018年的828億元增至2019年的978億元，同比增長(cháng)18.0%，變現率由8.2%升至10.0%，收入由2018年的68億元增至2019年的97億元，同比增長(cháng)43.0%。憑借這一項業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)，公司在上半年實(shí)現了扭虧為盈。
9月10日公布的2019年第二季度報告顯示，攜程實(shí)現營(yíng)收87億元，同比增長(cháng)19%；截至3月31日的2019年第一季度，公司錄得82億元收入，同比增長(cháng)21%。由此可見(jiàn)，2019年上半年，公司總收入為169億元，依然多于美團點(diǎn)評“到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)”的97億元，兩者同比增速分別為20%和43%。
美團點(diǎn)評和攜程之間在在線(xiàn)旅游業(yè)務(wù)上鹿死誰(shuí)手？“餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)的強勁增長(cháng)進(jìn)一步增加了到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的用戶(hù)流量及增加了額外的交叉銷(xiāo)售機會(huì )?！泵缊F點(diǎn)評在三季報當中如此強調自身相對于競爭對手的優(yōu)勢。
美團點(diǎn)評主席王興表示，“作為搜索及發(fā)現生活方式服務(wù)的首選平臺，越來(lái)越多的商家在我們平臺上實(shí)現了營(yíng)銷(xiāo)價(jià)值。因此，在線(xiàn)廣告成為我們店內服務(wù)類(lèi)別的主要收益驅動(dòng)?！薄拔覀兎謩e于2019年3月8日及2019年6月18日推出促銷(xiāo)活動(dòng)，總體上使我們平臺上的當地服務(wù)商家得以提升品牌知名度，改善客戶(hù)定位及獲得更多在線(xiàn)流量?！?
