全資收購麗笙酒店 錦江國際“拼盤(pán)”業(yè)務(wù)難下國際化棋局

在錦江確定從海航手中接下麗笙酒店股權后，交易走向就一直備受關(guān)注。

麗笙酒店集團執行副總裁Ericde Neef曾在巴黎表示，該收購案將于11月7日完成。他特別指出，該項交易雖然尚未被歐盟委員會(huì )公示，但已獲得美國官方的批準。

如今，交易日期已過(guò)，麗笙酒店深陷個(gè)人信息泄露安全事件的漩渦，錦江國際也并未針對這一交易作出任何公示。藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者向多位酒店行業(yè)人士打聽(tīng)這一交易，對方均表示尚未接到任何交易完成的信息。

至于錦江國際接手麗笙是否會(huì )受到信息泄露事件的影響，業(yè)內人士表示，交易細節早前已經(jīng)訂好，信息泄露不會(huì )影響大局，不可能成為關(guān)鍵因素。至于收購之后如何管理運營(yíng)好麗笙酒店，才是錦江國際目前面臨的最大挑戰。

交易難度大，承載錦江國際化野心

早在今年8月，麗笙酒店集團旗下在瑞典上市的公司Radisson Hospitality AB就曾公告披露，錦江國際確定將購買(mǎi)麗笙酒店集團股權。但錦江國際方面并未做出任何公開(kāi)表態(tài)，也一直未曾回復藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者的采訪(fǎng)。

根據公告內容顯示，錦江國際已與麗笙酒店集團達成協(xié)議，以每股35瑞典克朗的價(jià)格購買(mǎi)Radisson Hospitality AB51.15%的流通股及投票，此項交易預計2018年底前完成。此外，錦江國際還將與海航旅游集團旗下間接持有的全資公司HNA Sweden Hospitality Management AB達成協(xié)議，將另外購買(mǎi)Radisson Hospitality AB不超過(guò)18.5%的流通股及投票。通過(guò)交易，錦江國際將從海航集團購買(mǎi)麗笙控股100%股權，交易大概率在2018年底前完成。

雖然麗笙酒店方面直言11月7日將完成交易，但截至藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者發(fā)稿前，錦江國際方面尚未有任何官方表態(tài)。

華美酒店顧問(wèn)機構首席知識官趙煥焱對藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者表示，此次交易對錦江國際而言難度不小，今年國家發(fā)改委發(fā)布2018年版境外投資敏感行業(yè)目錄，其中需要限制企業(yè)境外投資的行業(yè)中包括房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè )業(yè)等。從政策角度來(lái)看，錦江國際收購麗笙酒店的難度較大。

有不愿具名的業(yè)內人士向藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者表示，從此次收購麗笙酒店的主體為錦江國際來(lái)看，便可知這一交易難度不小，并得到充分重視。錦江國際歸屬于上海市國資委，控股港股上市企業(yè)錦江酒店(HK:02006)，而錦江酒店控股A股上市企業(yè)錦江股份（600754）(SH:600754)。在業(yè)務(wù)劃分上，錦江酒店現在主營(yíng)高端酒店、錦江股份主營(yíng)有限服務(wù)酒店。2015年收購盧浮集團時(shí)，便是由錦江股份出手，而非錦江國際?！斑@次收購由錦江國際主導，說(shuō)到底還是需要得到政府和政策的支持?！?

事實(shí)上，在收購盧浮集團后，就有業(yè)內人士指出，以錦江的背景和實(shí)力，絕不會(huì )就此收手。

而此次收購的麗笙酒店擁有兩大分支：北美部分，前身為卡爾森酒店集團;歐洲-中東-非洲部分，為前瑞德酒店集團，與盧浮集團的市場(chǎng)定位互補性較強。有法國媒體報道稱(chēng)，單從20億美元的收購價(jià)格來(lái)看，就可以看出這筆收購案對錦江國際的重要性。

除了麗笙酒店、盧浮集團外，錦江對于國際化以及中高端的謀劃從來(lái)沒(méi)有停止。2015年，錦江股份將對鉑濤的持股比例提升至93%，實(shí)現了絕對控制權;2016年，錦江又以17.5億元收購維也納80%股權。

品牌運營(yíng)能力受質(zhì)疑，業(yè)績(jì)難題待解

錦江以“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的方式拓展酒店版圖本無(wú)可厚非，但其后續的運營(yíng)方式卻遭到市場(chǎng)詬病。

趙煥焱對藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者表示，雖然錦江國際直接收購酒店資產(chǎn)是擴大業(yè)務(wù)版圖的捷徑，但是其現有的外資酒店品牌美譽(yù)度、認知度不高，競爭優(yōu)勢不足。此外，海外酒店品牌大雜燴并不能為錦江國際更好地創(chuàng )造效益，想要成為真正的全球酒店集團，錦江國際在品牌建設和經(jīng)營(yíng)管理等方面還有很長(cháng)的路要走。

其實(shí)，收購鉑濤集團后，錦江一躍成為國內第一大酒店集團，但鉑濤旗下的“7天連鎖酒店”品牌與“錦江之星”定位相似，且屢屢遭遇關(guān)店危機，對錦江股份的業(yè)績(jì)拖累不小，并直接導致鉑濤成為錦江股份旗下盈利能力較弱的品牌。

盧浮集團的盈利能力似乎也正在遭遇“瓶頸”。從錦江股份2018年三季報來(lái)看，錦盧投資營(yíng)收30.87億，同比增長(cháng)7.2%;凈利潤2.2億，同比減少9.8%。其中，子公司盧浮集團營(yíng)收3.97億歐元，同比增長(cháng)4.4%;凈利潤0.24億，與上年基本持平。

酒店行業(yè)專(zhuān)家馮少輝認為，錦江收購盧浮集團、維也納等酒店品牌以來(lái)，還是以其各自發(fā)展為主，并未做到在集團內部融合互補，對錦江股份的業(yè)績(jì)助力有限。至于此次交易，麗笙酒店在國內布局不多，也還未看到錦江國際對其具體規劃，所以目前來(lái)看，對其國內上市公司的業(yè)績(jì)應該幫助不大。

本想利用頻繁收購改善業(yè)績(jì)的錦江，理想與現實(shí)的差距似乎不小。

9月以來(lái)，錦江股份境內經(jīng)濟和中端酒店RevPAR(每間可供房收入)均出現負增長(cháng)，分別為-2.3%和-0.68%。

此外，作為錦江重要營(yíng)收來(lái)源的經(jīng)濟型酒店的業(yè)績(jì)表現持續走低。錦江系列2018年前三季度實(shí)現營(yíng)收21.4億，同比增長(cháng)2.1%;凈利潤1.99億，同比減少4.4%。錦江方面表示，這一數據主要受出租率下降影響。同時(shí)，維也納品牌在2018年三季度凈利僅為0.6億元，同比下降32%。

招商證券分析師認為，錦江入住率下跌、房?jì)r(jià)漲幅收窄，經(jīng)濟消費下行壓力愈發(fā)明顯。

馮少輝坦言，大規模收購海外酒店集團必將對業(yè)績(jì)產(chǎn)生影響，錦江還是應該先做好現有品牌的規劃、協(xié)同發(fā)展。

趙煥焱也對藍鯨產(chǎn)經(jīng)記者表示，海外酒店品牌大雜燴并不能為錦江國際更好地創(chuàng )造效益，想要成為真正的全球酒店集團，錦江國際在品牌建設和經(jīng)營(yíng)管理等方面還有很長(cháng)的路要走。