USDA為什么大幅調增中國棉花消費？

上周發(fā)布的USDA月報在國內外市場(chǎng)上引起巨大反響，其中最引矚目的是，中國2015/16年度和2016/17年度的棉花(15650, -15.00, -0.10%)消費量均調增32.6萬(wàn)噸，分別達到740.3萬(wàn)噸和762萬(wàn)噸，同比增幅分別達到3%和2.9%，這是2009/10年度以來(lái)的首次增加。USDA在隨后的說(shuō)明中表示，調增中國消費量的原因是中國持續低價(jià)輪出儲備棉，而且中國紡織品出口需求保持相對活躍。

據USDA分析，2015年中國下調目標價(jià)格并開(kāi)始輪出儲備棉。2015年大部分時(shí)間里，隨著(zhù)出口的下降和進(jìn)口量的增加，中國棉紡織品貿易順差開(kāi)始減少，但從2015年12月起，中國紡織品貿易出現了新的變化，進(jìn)口（主要是紗線(xiàn)）開(kāi)始減少而出口（主要是服裝）出現增加，這說(shuō)明2015/16年度中國棉花消費量增加了。雖然中國只有一半的棉紡織品出口，但在市場(chǎng)競爭使中國棉紡織品凈出口先減后增，也在一定程度上影響了中國的用棉需求。

除了紡織品貿易趨勢以外，促使中國棉花消費量增加的另一個(gè)因素是棉花價(jià)格大幅上漲。2016年儲備棉輪出前夕，中國鄭棉期貨價(jià)格從不到10000漲到將近15000，而紡織廠(chǎng)對儲備棉的需求非常旺盛。從5月份開(kāi)始，每周掛牌的儲備棉幾乎全部賣(mài)光。

從2001年12月中國加入世貿組織到2007年年底，中國棉紡織品進(jìn)口和出口出現并行的態(tài)勢。增速呈現下滑態(tài)勢，進(jìn)口增速降至負增長(cháng)，而凈出口則呈現強勢增長(cháng)。全球經(jīng)濟衰退和國內的大規模收儲政策導致中國棉紡織品貿易出現明顯波動(dòng)，隨著(zhù)全球經(jīng)濟在2009年出現收縮，中國棉紡織品出口呈現明顯的負增長(cháng)。2011-2012年，在國內高價(jià)收儲的影響下，中國棉紡織品競爭力大幅下降，出口再次受挫。2012年，隨著(zhù)進(jìn)口紗線(xiàn)數量的猛增，中國棉紡織品進(jìn)口增速達到史無(wú)前例的高度。

從長(cháng)期看，中國的人口增加和工資的增長(cháng)會(huì )削弱中國在全球紡織品出口的地位，但除此之外，中國現實(shí)的體系制度也使服裝出口的時(shí)間大大縮短，而且工資增長(cháng)對資金密集型的紗線(xiàn)生產(chǎn)的影響要遠小于對勞動(dòng)力密集型的服裝加工產(chǎn)業(yè)鏈的影響。未來(lái)，雖然中國服裝出口會(huì )有所減弱，但中國依然是其他國家服裝面料的主要供應國。

從短期來(lái)看，由于中國紡織廠(chǎng)難以獲得低價(jià)原料，在過(guò)渡期中，中國可以減少棉紗進(jìn)口，而在面料和服裝出口上努力和其他國家競爭。受春節和新年假期的影響，中國每年年初的紡織品貿易總是大幅波動(dòng)，但3月份之后的進(jìn)出口數據總體呈現向上增長(cháng)的態(tài)勢。2015年12月、2016年4月和2016年5月，中國紡織品出口額同比分別增長(cháng)5%、12%和7%，而進(jìn)口額同比分別下降8%、23%和7%。雖然出口增長(cháng)可能和上年同期數據過(guò)低有關(guān)，但從中國紡織品出口表現良好、中國儲備棉銷(xiāo)售需求旺盛以及棉花價(jià)格上漲幾個(gè)方面綜合考慮，中國2015/16年度和2016/17年度棉花消費量增長(cháng)3%是有可能的。

從近期的市場(chǎng)表現看，隨著(zhù)中國紡織企業(yè)重新獲得有競爭力的原料，全球棉花消費增長(cháng)效率得到提高。中國紡織品生產(chǎn)和出口能力遠遠高于許多其他國家使其能夠實(shí)現出口更多的終端產(chǎn)品。因此，從全球紡織市場(chǎng)來(lái)看，中國棉花消費能夠抵消掉其他地區因中國紗線(xiàn)進(jìn)口下降導致的棉花消費量的減少。