期棉漲價(jià)追蹤：棉花身陷“政策市” 單日拋儲重回3萬(wàn)噸

出庫受阻疊加拋儲量不及預期， 最終引發(fā)了儲備棉銷(xiāo)售價(jià)格、期棉價(jià)格的雙雙上行。不過(guò)從上周開(kāi)始，儲備棉成交情況開(kāi)始有所好轉，連續一周單日成交量超過(guò)3萬(wàn)噸。

棉花(15685, -65.00, -0.41%)市場(chǎng)的“政策市”特征已越發(fā)明顯。

近期，本報刊發(fā)了《期棉飆漲“后遺癥”：小棉紡廠(chǎng)無(wú)米下鍋 河南紡協(xié)苦求國儲放量》（7月14日12版），河南紡織行業(yè)協(xié)會(huì )向國家發(fā)改委發(fā)出“求救信”，提出增加國儲棉投放力度、查處惡意炒作儲備棉企業(yè)等建議。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，自上周以來(lái)，國儲棉單日拍儲量已重回3萬(wàn)噸水平，較7月上旬小幅增加，而這一趨勢或有望得到延續，18日儲備棉計劃拍出量再次超過(guò)3萬(wàn)噸。

或許是受到國儲棉“放量”影響，昨日期棉小幅回落。截至18日收盤(pán)，鄭棉主力CF1701報收15765元/噸，下跌0.97%。

不過(guò)從期貨持倉上看，多頭資金尚未有撤退的跡象。數據顯示，繼15日增持4736手多單后，華信萬(wàn)達期貨席位18日再減4230手空單。但是經(jīng)過(guò)連續上漲，多空雙方態(tài)度開(kāi)始趨于謹慎，當天CF1701合約總持倉下降了5.4萬(wàn)手。

究其原因，與仍高企不下的儲備棉成交率不無(wú)關(guān)系，進(jìn)入7月后儲備棉日成交率均為100%，下游需求仍未得到滿(mǎn)足。由于棉拋儲成交情況短期內左右了棉價(jià)的波動(dòng)，也使得棉花市場(chǎng)陷入到了“政策市”。

國儲棉倉庫“摸底”

對于下游紡企“無(wú)棉可紡”的困境，業(yè)內人士多將其歸咎于儲備棉的出庫環(huán)節，以及低于預期的拋儲數量上。

“由于今年儲備棉出庫需每包進(jìn)行檢驗，工作量巨大，拖慢了公檢速度，同時(shí)儲備棉出庫，也使得倉庫的倉儲費收入減少，部分倉庫還存在著(zhù)故意拖延出庫的情況?！焙幽霞徔椥袠I(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)李繼鋒7月15日告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

四川一家國有棉紡企業(yè)人士7月18日也指出，當初儲備棉入庫，一天可以達到8萬(wàn)噸，但是現在出庫有時(shí)還達不到3萬(wàn)噸。

位于安徽的九陽(yáng)物流有限公司，是中儲棉的社會(huì )承儲倉庫之一，目前擁有6萬(wàn)多噸的儲備棉庫存。根據中儲棉的安排，九陽(yáng)物流今年將負責5000噸的儲備棉出庫工作。

“現在倉庫的儲備棉公檢工作已經(jīng)都完成了，但是還有2000多噸沒(méi)完成出庫?！痹摴緲I(yè)務(wù)負責人劉建偉7月18日告訴記者，這是因為貨主的提貨單還未到手，所以棉花暫時(shí)仍留在庫房中。

據劉建偉介紹，國儲棉從競拍到繳納保證金，再到開(kāi)票、提貨等環(huán)節，大概需要二三十天的間才能走完，儲備棉出庫的速度可想而知。

對是否存在故意拖延，劉建偉表示，“倉儲費收入減少肯定是無(wú)法避免的，但是拍儲的政策既然已經(jīng)下來(lái)了，終究是拖延不了多久的，5000噸對我們倉庫的影響也比較有限?！?/span>

21紀經(jīng)濟報道記者了解到，國儲棉每年的倉儲費用為100元/噸。換言之，此次出庫后，九陽(yáng)物流年收入將減少50萬(wàn)元。

河衡水棉麻總公司的情況與之類(lèi)似，雖然公檢尚未結束，但是整體進(jìn)度也相對比較穩定。

任務(wù)量是每天公檢400噸，從5月3日開(kāi)始拍儲以來(lái)，公司一直都是按照這個(gè)量在走?！痹摴鞠嚓P(guān)負責人7月18日告訴記者。

儲棉天津直屬庫人士7月18日告訴記者，“近期公司集中調派了一些人手，相比于前期，公檢的速度有所提升，同時(shí)也將能開(kāi)的庫全都開(kāi)了?！?/span>

溯到競拍環(huán)節，此前儲備棉單日成交量多在2萬(wàn)噸左右

據統計，6月17日至7月5日，僅有3個(gè)競拍日儲備棉成交量超過(guò)3萬(wàn)噸，其余時(shí)間多維持在2萬(wàn)噸或者更低的水平。

出庫受阻疊加拋儲量不及預期，最終引發(fā)了儲備棉銷(xiāo)售價(jià)格、期棉價(jià)格的雙雙上行。不過(guò)從上周開(kāi)始，儲備棉成交情況開(kāi)始有所好轉，連續一周單日成交量超過(guò)3萬(wàn)噸。

“擠牙膏”式拋儲背后

按照今年發(fā)布的《關(guān)于國家儲備棉輪出有關(guān)安排》，正常情況下每日儲備棉掛牌銷(xiāo)售數量不超過(guò)5萬(wàn)噸，同時(shí)若儲備棉競價(jià)銷(xiāo)售成交率一周有三日以上超過(guò)70%，還將適當加大掛牌銷(xiāo)售數量。

但是在實(shí)際拋儲過(guò)程中，銷(xiāo)售數量卻遠遠低于規定的給5萬(wàn)噸，這成為了本輪棉價(jià)飆漲的最核心邏輯。那么拋儲量遠低于市場(chǎng)預期，是否另有隱情？

實(shí)際上，在2011年至2014年期間，為了穩定棉花生產(chǎn)，國儲曾連續三年對國產(chǎn)棉花進(jìn)行收儲，2011年收購價(jià)為19800元/噸，2012年和2013年收購價(jià)均為20400元/噸。

截至今年5月拋儲前，國內儲備棉數量仍高達1100萬(wàn)噸，按照每噸2萬(wàn)元的價(jià)格估算，其占用的資金規模也高達2200億元。

“棉花儲存時(shí)間過(guò)長(cháng)，品級也會(huì )下降，所以在出庫時(shí)，會(huì )按照一定標準對其進(jìn)行折價(jià)?！编嵵菽称谪浌井a(chǎn)品研發(fā)人員7月18日告訴記者，同時(shí)加上資金成本、倉儲費用，國儲棉的真實(shí)成本要遠高于2萬(wàn)元。

但是，2011年2月開(kāi)始，國內棉價(jià)連續5年下跌，期棉價(jià)格從最高時(shí)的34870元/噸一路跌至9890元/噸，當時(shí)用于棉花收儲的財政資金大幅縮水，而棉價(jià)上漲則無(wú)疑有利于減輕財政資金的損失。

自2014年開(kāi)始，國家放棄了棉花臨時(shí)收儲政策，改為對農戶(hù)進(jìn)行直接補貼。而關(guān)鍵問(wèn)題在于，主產(chǎn)區新疆與內地產(chǎn)區的補貼政策不一致。

“內地棉最高每噸補貼2000元，但是新疆棉補貼卻沒(méi)有設置上限，于是也出現了內地棉農將棉花運到新疆去賣(mài)的情況”，李繼鋒介紹稱(chēng)。

在上述背景下，內地棉農種植積極性嚴重受挫，種植面積更是連續三年減少。以2015年為例，全年國內棉花總產(chǎn)量560.5萬(wàn)噸，比2014年下降9.3%。今年的情況仍未有所好轉，內地棉主產(chǎn)區黃河、長(cháng)江流域播種面積再次大幅減少。

其根本原因便在于，棉價(jià)持續下行，導致棉農種植收益下降。照此趨勢，棉花也存在成為第二個(gè)大豆的可能，高度依賴(lài)對外進(jìn)口，而棉花恰恰又是重要的戰略物資。

解決上述問(wèn)題最直接有效的辦法，便是拉動(dòng)棉價(jià)上漲，以此提高棉農種植積極性。

“紡織行業(yè)利潤率很低，一般只有幾個(gè)點(diǎn)，主要還是靠規模取勝?！背啥家晃换w行業(yè)人士7月15日告訴記者，由于國外棉紗價(jià)格低于國內，這使得近年來(lái)國內紡織品出口承壓。

同時(shí)，國內正處于產(chǎn)業(yè)升級階段，不排除國家“棄卒保車(chē)”。這并非沒(méi)有先例，2009年棉價(jià)上漲期間，國家發(fā)改委便曾傳達過(guò)先“保棉農”、后“保紡企”的思路。

“此前貿易商是被禁止參與國儲棉競拍的，但是現在限制取消了，放貿易商進(jìn)來(lái)的目的是什么？無(wú)非就是抬價(jià)?！鄙鲜龌w人士認為。